FCStone avalia impacto da atual crise política para mercado de açúcar e etanol

O Brasil vive um momento de incerteza política após a revelação de que os irmãos Joesley e Wesley Batista, do grupo frigorífico JBS, gravaram conversa recente com o presidente Michel Temer.  Segundo a consultoria INTL FCStone, mesmo que o mercado se mantivesse relativamente cauteloso, ciente do campo minado em que a política brasileira caminhava, não se aguardava uma reversão tão brusca do status quo.

A decisão de Temer permanecer no governo não foi bem vista pelo mercado: o presidente teve sua governabilidade bastante comprometida com o desembarque das bancadas de partidos importantes da base aliada ao longo do dia, o que coloca em xeque o avanço da agenda de reformas.

Dessa forma, em uma análise sobre a situação atual do mercado, a FCStone reforçou que o momento atual é marcado por grande incerteza e exige cautela. “Dada a gravidade da situação, não enxergamos possibilidade de uma resolução rápida. Estamos escrevendo essa análise no calor dos fatos e a qualquer momento podem ocorrer mudanças rápidas no cenário descrito”, comenta a consultoria.

Açúcar e etanol

Com a elevada participação brasileira na produção (23%) e na exportação (49%) de açúcar, a FCStone acredita que o mercado será um dos mais afetados pela intensificação da crise política no Brasil. “O contrato #11 na ICE/NY já vem registrando forte queda e pode sofrer ainda mais em caso de maior desvalorização do câmbio brasileiro”, afirma e completa: “Isso é resultado da participação relativamente preços em moeda local no custo de produção”.

Além disso, a consultoria ainda aponta que a maior parte das usinas nacionais possui a opção de destinar sua matéria-prima para o açúcar (majoritariamente exportado) ou para o etanol (vendido em sua maioria no mercado doméstico), levando variações cambiais a afetarem o trade-off entre os dois produtos.

“Para as usinas do estado de Goiás, a produção de açúcar compensava mais que a de etanol com preços do contrato #11 acima de US¢15,74/lb, considerando preços de quarta-feira. Com o dólar a R$3,40, a equivalência entre os produtos cai para US¢14,54/lb”, exemplifica.

Câmbio

Após a moeda americana encerrar a quarta-feira em alta expressiva de quase 0,9%, cotada a R$3,13, impulsionada pelo sentimento crescente de cautela com o cenário político americano, o noticiário brasileiro roubou a cena e causou fortes flutuações no mercado doméstico.

“O momento é de incerteza absoluta. O efeito imediato das notícias foi o descolamento das cotações do dólar no mercado doméstico, que bateram os R$3,41 mais cedo”, lembra a FCStone. A consultoria reforça que as expectativas de avanço nas reformas trabalhista e previdenciária, que vinham contribuindo com a recuperação do real, foram colocadas no limbo.

Segundo a empresa, os desenvolvimentos recentes da política nacional e a recuperação da confiança dos investidores colocados em dúvida. “Por mais que os fundamentos de oferta e demanda do mercado de câmbio sejam favoráveis, em vista dos saldos comerciais recordes registrados em 2016 e no início deste ano, boa parte da valorização recente do real se baseava na melhora do ambiente de negócios e na calmaria do cenário político”, completa.

(Fonte: INTL FCStone – 19/05/17)